创新：基于双向借贷市场发行稳定币DOL和稳定币协议激励

2020年以来，随着DeFi热潮的兴起btc币值交易，目前稳定币总市值已超过200亿美元，约占加密货币总市值的6.99%。 投资者在加密市场和传统市场寻求对冲风险的需求持续增长。

市场围绕稳定币展开讨论：

“越来越多的交易员和个人投资者将稳定币视为将资金投入风险更高的加密货币之前的中间步骤。 用美元或其他法定货币购买稳定币后，他们可以将稳定币转移到交易所交易比特币和以太坊等加密货币。 对稳定币的需求激增也可能是由于对 DeFi 的兴趣增加。 DeFi 用户可以使用稳定币从各种 DeFi 平台获得高额回报。 此外，在2年的稳定发展中，目前的数字货币市场，已经积累了大量具有实际应用价值的区块链应用生态系统（DAPP）。 他们提供的商品和服务需要量化和支付。 高度波动的加密资产不能作为支付手段。 稳定币由此诞生。”

“现有的USDT、DAI等相对成熟的稳定币，在经过市场检验后，展现出了强大的生命力，但也暴露出不少不足，未来一定会诞生进一步融合创新的稳定币。”

Hades 联合创始人兼首席运营官 Darren Garcia 认为：

“稳定币市场前景巨大，尤其是去中心化稳定币。在成熟的区块链生态中，一切都需要交易、支付、存储，一切都需要量化，去中心化稳定币的发展才刚刚起步。”

事实上，在目前的稳定币市场中，以USDT为代表的法币储备证明机制和以Dai为代表的超级抵押智能合约铸造机制已经非常成熟，占据了绝大部分的市场份额。 但是，从目前的市场表现来看，现有的稳定币设计方案都或多或少存在着不足，尤其是在去中心化和可持续性方面面临着巨大的挑战。

稳定币之痛：发行量过大与供应方信任不足的诱惑

一个由中央机构和法币背书的声明1:1锚定的稳定币，正面临供过于求的考验。 事实上，无论是虚拟货币还是传统法币，都存在超发的诱惑，而中心化稳定币发行公司作为拥有“铸币权”的“庄家”，可能会在利益驱动下大量超发. 仅凭道德约束，在缺乏审计的加密货币市场很难避免此类问题。 当发生超发行为时，稳定币的币值会出现剧烈波动，导致投资者在爆仓的情况下蒙受较大损失。

中心化发行机构本身的过度中心化和不透明，为其发行的稳定币带来双重风险。 一方面，一旦发行机构破产，资金被冻结或跑路，其发行的稳定币将立即崩盘。 另一方面，不透明也意味着这些机构更容易受到舆论的压力。 在错误的负面舆论引导下，可能造成用户拥挤。

通过智能合约发行的多抵押稳定币解决了部分信任问题，但新的问题随之而来，一切都取决于“道”组织。 但实际上 Dao 并不是去中心化的。 在 DAI 的治理模型中，大部分治理代币由少数人控制，系统的所有参数均由 Dao 组织决定，这也面临着供给侧信任不足的问题。

基于以上缺点，稳定币需要继续进化，比如以更智能的方式增强协议利率的自主性，一定程度上弱化对人为干预的依赖。 在这些方面，Hades稳定币协议在融合的基础上进行了大胆的创新，将区块链带来的核心机制——Token激励与稳定币铸造相结合，赋予了协议诸多优秀的特性。

融合陪伴：多重抵押机制保障币值

多抵押稳定币带来的颠覆性创新值得学习。 用户可以通过将ETH等抵押品存入智能合约，自动铸造一定比例的稳定币。 但抵押品价格往往波动很大，因此智能合约要求用户“超额抵押”，这意味着用户获得的稳定币的价值必须远低于用户作为抵押品存入的 ETH 的总价值。

例如，在 Hades 稳定币协议中，用户向协议提供资产作为抵押品，并从协议中借出稳定币 DOL。 所有进入流通的 DOL 稳定币都是超额抵押的，即 DOL 背后的抵押物价值始终处于 1 美元的高位。

DOL 保留了多抵押稳定币的核心特征——去中心化的多抵押系统。 具体来说，DOL是一种兼容ERC-20的稳定加密货币，在Hades协议中软锚定美元。 它部署在类似以太坊的公链平台上，通过智能合约控制其分配权。 因此，它是去中心化的，不需要许可，可以通过加密数字货币钱包在全球范围内使用。

至此，我们已经介绍了DOL的一小部分特性，包括多类超额抵押担保、去中心化、无需许可、价值稳定等。

创新：基于双向借贷市场发行稳定币DOL和稳定币协议激励

在现有的稳定币协议中，有些缺陷是从基础设计之初就无法弥补的，比如协议的激励机制、协议的自治性、协议供应方的信用问题等等。 这些问题在哈迪斯协议中得到了改善。

结合货币市场实现独立的利率目标。 在超级抵押稳定币协议中，用户铸币时，需要支付固定的稳定费。 稳定费率和存款利率在短期内是固定的。 虽然他们可以通过社区投票进行调整，但这种方式繁琐且低效，甚至可能造成社区的分裂。 Hades 将创建多个双向借贷市场。 在允许用户抵押资产借出稳定币的同时，将允许人们使用协议抵押DOL借出Hades治理认可的其他资产，利率根据市场供求自动调整。 双方将在合理的利率水平上达成平衡，实现更智能、资产利用率更高的稳定币协议的概念。

通过治理令牌的激励使协议更具可持续性和动态性。 HDS是Hades协议中的治理代币，其主要职责是作为社区成员更改协议细节或做出重大决策的凭证。 大多数治理代币用于激励 Hades 协议的用户（贡献者）。 每当用户向协议指定的流动性池提供资产、借出资产或提供流动性时，都会从协议中获得奖励，用户可以随时领取这些奖励。

在Hades稳定币协议中，还有很多其他的特点，比如通过接入成熟的预言机让协议更便携，通过双向货币市场提高资产利用率等。 需要说明的是btc币值交易，Hades协议白皮书称，部分协议收益将用于定期从公开市场回购HDS并销毁，销毁记录将在官网公布。

据悉，Hades协议目前正在进行测试和代码审计，预计2020年正式上线，将成为去中心化稳定币的新突破点。

随着DeFi的逐步发展和认可，越来越多的优秀项目将通过不断的融合创新为市场注入新的活力，这也正是当下DeFi所需要的。