谁拥有比特币？

|翻译器：0x4

|原文地址：ft.com/content/29259448-69b3-11e8-b6eb-4acfcfb08c11订阅阅读 |金融时报

文章摘要：

比特币的长期投资者正在变成长期投资者；

价格飙升的背后是财富的转移；

绝大多数比特币交易来自交易所，只有极少量用于实体经济；

比特币大佬持有1/3的比特币；

银行不愿与加密货币公司和交易所合作，很多操作不合规

在他十四年保险工作的最后一天，唐尼穿上了一件带有代表比特币的火箭的 T 恤，图案旁边的标语是“To The Moon”。

比特币的狂热支持者总是说比特币的价格没有上限，这不是说辞。

过去五年，39 岁的唐尼通过交易数字货币赚到了足够多的钱，不仅让他还清了房贷买了大本钟，现在还让他辞职了。从之前的办公室工作，我可以全身心投入到加密货币的投资中了。

“投资加密货币真是太酷了，它彻底改变了我的生活。”爱推特的加州两个孩子的爸爸唐尼也在推特上发了一个假名——比特币爸爸。

Downie 是早期比特币投资者圈子的典型成员，他在戏剧性的牛市反弹期间清算了部分资产并赚了很多钱，他知道比特币的价格在一个月内翻了一番并见顶去年 12 月中旬的价格为 20,000 美元。

但是，唐尼不会透露他的确切回归，因为他新获得的财富使他成为黑客和勒索的受害者。戴上王冠就是负重，这些犯罪活动也是自由数字货币市场的一部分。

距离比特币价格见顶已过去 6 个月，比特币仍然是最受欢迎的加密货币，尽管其价格已跌至 7,500 美元。在比特币投资市场上​​是成功的，每个比特币富豪背后都有无数的韭菜。想“快速致富”的人来晚了。

杜克大学金融学教授坎贝尔哈维说：“这些有致富梦想的人看到比特币价格上涨并开始购买，他们只是在赶潮流。”

“在加密货币的早期，真正懂技术的是人。然后就是典型的追随者投资者，你可以想象他们是如何横空出世的，却被市场收割了。”

话虽如此，有多少人从比特币中致富，又有多少人破产了？区块链研究公司 Chainalysis 为英国《金融时报》提供了包含这些问题答案的独家数据。

谁在交易比特币？

通过分析比特币的易手频率，Chainalysis 发现，比特币持有者的构成发生了显着变化，从长期投资者（持有比特币超过一年）到那些频繁交易的短期投资者占主导地位。

在 12 月比特币价格见顶之前，11 月长期投资者持有的比特币数量是频繁交易者的 3 倍左右。然而，2018 年 4 月的数据显示，长期投资者持有的比特币（约 600 万）已经非常接近短期投机者持有的比特币（约 510 万）。

Chainalysis 估计，事实上，就在 12 月至 4 月期间，长期比特币持有者向新投机者出售了至少价值 300 亿美元的比特币，其中一半的交易是在去年 12 月完成的。

“这是一次非凡的财富转移，”Chainalysis 首席经济学家 Philip Gradwell 断言。他用过去 6 个月发生的交易总结了比特币的“流动性事件”。

Gladwell 认为，这种短期内突然注入的流动性使可交易的比特币数量增加了近 60%，这是“近期比特币价格下跌的根本驱动因素”。今天，比特币的交易量与价格同步下降，其交易价值从 12 月的每天近 40 亿美元跌至今天的 10 亿美元。

那么比特币的未来价格能否超过 12 月的峰值？答案可能就在这里——炒作平息后，谁还会继续持有比特币。

比特币诞生于 2009 年金融危机之后，根植于自由主义，并寻求一种与中央银行系统无关的交易方式。比特币的支持者包括计算机专家和政治活动家，他们认为比特币预示着可以替代法定货币的替代货币体系的到来。

但尽管最近出现了一波加密货币投资，但几乎没有迹象表明加密货币将取代法定货币。根据摩根士丹利本月发布的一项研究，截至 2018 年第一季度，美国 500 强电子商务企业中只有四家接受加密货币，高于 2017 年初的三家，几乎没有增长。

Chainalysis 指出，根据该公司的数据分析，“绝大多数”比特币交易来自交易所，很少有比特币用于向商家支付服务或商品。

比特币数量有限，大约可以挖到2100万个，其中大约400万个还没有挖到。就像物理硬币可能被遗忘在沙发后面一样，如果用户丢失或忘记了在线钱包的密码，他们的比特币也可能丢失。

Chainalysis 对数据进行分析后发现，这些年来约有 370 万比特币丢失或未被使用，总价值约为 270 亿美元。该公司还估计，交易所和商户服务等机构持有的比特币比例在 12 月至 4 月期间保持稳定，约为 220 万枚。

批评者认为，比特币的价格波动和缺乏基本价值属性使其没有资格作为可靠的价值储存手段，而且这种情况不太可能改变。随着成群的新机会主义者继续疯狂地涌向比特币投资，监管机构仍在努力应对所谓的比特币投资“狂野西部”中的行为。

根据英国加密货币观察家 Preston Byrne 的说法：“加密货币的主要用途仍然是投机，加密货币的实际交易似乎并不是价格的主要驱动力。 ”

鉴于比特币持有者的大量外流，大多数市场观察者不排除比特币价格将再次快速上涨的可能性。然而，他们表示，即使价格上涨，也可能是纯粹的投机行为。

“强调这一点很重要，因为它在任何意义上都不是一个理性的市场。实际交易量很少，交易结构如此糟糕，任何不了解加密货币市场如何被操纵的人，一旦进入市场，你就会被剥离。”

然而，有些人认为比特币交易可以说是一门艺术，但同时也可能令人伤脑筋比特币掌握在谁手里，甚至上瘾。上述自称“比特爸爸”的唐尼将他的成功归功于认真的学习和耐心，认为这是避免沉迷于杠杆日常交易陷阱的秘诀。

但并不是每个人都相信爸爸比特的话。他们觉得这些比特币富豪根本没有表现出任何投资头脑，赚钱就像是在赌财富的风险。

近日，发明智能合约区块链以太坊的俄裔加拿大程序员Vitalik Buterin（人称Buterin）在接受英国《金融时报》采访时表示：“我当然中奖是因为Lucky，但似乎大家中彩票的人认为运气来自于自己聪明的头脑。”

观鲸之旅

p>

Chainalysis 的数据还显示，比特币市场的财富分配极为不平衡。一小群通常被称为“鲸鱼”的大资金投资者在比特币市场中占据了相当大的份额，这与比特币金融民主化的初衷背道而驰，并带来风险。

根据Chainalysis的数据分析，截至今年4月，大约有1600个比特币钱包（由投机者和投资者管理），每个钱包至少包含1000个比特币，总共持有近500万个比特币，接近可用比特币总量的三分之一。

其中，长期投资者持有的钱包不到 100 个，包含 10,000 到 100,000 个比特币，按今天的比特币价格计算，价值在 7500 万美元到 100,000 美元之间。 7.5 亿美元。

“这种财富集中意味着比特币面临波动风险，因为少数人的行为可能会产生巨大影响。”格拉德威尔并非没有顾虑。

不过，他补充说，比特币的波动性“对更广泛的金融系统而言风险较低”，因为“在这种波动性中，只有一小部分人会接触到大量财富。”品种”。

然而，由于缺乏监管和非正式场外交易市场的存在，大型参与者仍有机会参与市场操纵，使小型参与者处于明显的劣势。

Mosaic 联合创始人兼区块链研究负责人 Garrick Hileman 说：“当你在任何资产中持有足够大的头寸时，你就可以改变价格。这些大玩家中的许多人真的在互相交谈，他们不仅知道彼此，但他们也非常了解市场活动。”

摩根士丹利的分析师在本月的一份报告中也做出了回应。这种担忧。他们表示，更老练的投资者“愿意放弃传统的投资者权利以换取可能更快的流动性”，这是“值得注意的”。投资热情和资金的涌入可以帮助其进一步完善其基础设施，虽然这个过程是渐进的，但对于那些希望在未来更安全地交易比特币的人来说也是一个福音。

在哪里交易加密货币？

除了最精通技术的人之外，买卖比特币对所有人来说都是一项挑战。随着去年加密货币热潮的持续升温，一些消费金融公司争先恐后地赶上时代潮流，利用自己熟悉的应用程序为客户提供使用数字货币的渠道。

许多交易所还加强了尽职调查流程以回应客户的担忧，并投资组建了更大的客户服务团队。随着技术的进步，交易费用正在下降，但黑客攻击仍然很常见。

机构参与者也不甘落后，包括美国知名的期货交易所，如芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥期权交易所（CGM），已经开始提供比特币期货。同时，纳斯达克首席执行官阿德纳弗里德曼今年表示，纳斯达克将考虑在未来提供加密货币交易服务。

另类基金也在磨练自己的技能并渴望尝试。据摩根士丹利称，目前有超过 250 只加密货币基金管理的资产估计超过 35 亿美元。但最近创建新加密基金的步伐有所放缓。

一个更加正规的场外交易市场已经逐渐形成，包括由Cumberland Group支持的DRW和Goldman Sachs Group支持的Circle正在快速增长。

专家表示，比特币交易的未来在很大程度上取决于监管机构对其进行监管的各种方式。世界各地的监管方法都在发生变化比特币掌握在谁手里，但迄今为止几乎没有连贯性。东京等亚洲金融中心正在监管加密货币交易所，而中国等国家则完全禁止交易所。与此同时，美国证券交易委员会 (SEC) 上个月宣布将对潜在的比特币价格操纵展开刑事调查。

银行特别不愿意与加密货币及其相关公司打交道，部分原因是难以对这部分交易进行反洗钱调查。

“银行合规部门真的很讨厌加密货币，他们必须做很多准备才能追踪到他们的每一分钱。”

Hillerman 预测，比特币有朝一日将拥有一个“受法律监管的零售投资市场”，尽管这不会很快发生，可能需要数年时间。

曼彻斯特城市大学金融经济学高级讲师 Gavin Brown 表示，比特币的普及需要监管机构、中央银行和税务监管机构允许财富从当前的金融体系流入新的金融体系。

话虽如此，有些人对比特币有坚定的信心。

Sunnie 于 2014 年开始在一家加密货币交易所工作，从那时起一直投资比特币，去年 12 月她没有出现在巅峰时期，因为她在 2016 年就已经进行了交易。有类似的悲惨经历经验 - 很快就卖掉了一些，认为价格太高了。

目前，10 个比特币占 Sunnie 资产的 50%，而 Sunnie 购买时，价格仅为 3000 美元。她相信比特币的潜力，毕竟它是第一个使用区块链新技术的项目。

“如果比特币在今天的价格过山车中幸存下来，我将永远相信它。当比特币达到六位数时，我可能会把它全部转换成现金，退休吧。比特币的价格会上涨，甚至可能比我想象的还要高。”