比特币风险暗流，各国监管存在差异

过去几周，比特币价格再次大幅上涨：10月21日，比特币大涨逾3%至12386美元，一度创下年内新高。 尽管全球疫情前景仍不明朗，但在全球货币宽松政策下，包括比特币在内的风险资产价格“逆风上行”，令不少投资者猜测比特币或将在今年迎来“牛市”。 然而，短期走高不足以证明其未来的合理性。 与10月的暴涨相比，9月比特币暴跌逾8%，创今年3月以来最差单月表现。 其中蕴含的风险值得国际投资者警惕。

10月份比特币的大涨，主要是利好消息频传。 一是知名在线第三方支付平台PayPal宣布，从明年初开始比特币周期性减半，将接受用户通过加密货币进行支付。 受此消息的启发，最重要的加密货币比特币在今年跃升至新高。 二是摩根大通全球市场战略部在最新报告中将比特币比作数字黄金。

源于对通货膨胀货币的不信任，中本聪于2009年创立的比特币应运而生。 比特币网络是第一个成功应用区块链技术的支付交易系统。 比特币作为一个自我维持的系统，有点像金矿。 也就是说，通过比特币减半系统，随着时间的推移，挖矿会变得更加困难，从而控制供应的影响。 “挖矿”的本质是反复计算随机字符串的哈希值，并检查结果字符串的头部是否有足够的零。 为了保证每个区块的生成时间有足够的间隔比特币周期性减半，“挖矿”所需的零头数量会自动定时增加，人为增加“碰运气”计算随机数的难度。

积极的一面是，比特币技术设计支持资金跨地域、跨币种流通，支付没有上限。 但是，比特币的劣势也非常明显。 由于比特币自身算法设置的局限性，背离法币锚定，比特币市场投机性强，价格波动剧烈，作为支付手段缺乏稳定性。 此外，尚未完全成熟的技术使得比特币系统的性能并不完善。

十多年来，比特币经历了多次大起大落。 除了2011年的泡沫大起大落，比特币在2013年也经历了大起大落的周期。2017年12月17日，比特币创下19535美元的高位，但次年跌幅超过83%。 曾经火爆的数字货币交易也迎来了“至暗时刻”。 比特币作为一种数字资产，类似于商品，其周期性与供求关系和经济周期高度相关。 其币价走势是经济周期、新技术情绪泡沫、自身供求关系共同影响的结果。

同时，各国对比特币的监管存在较大差异。 一些国家承认比特币是一种货币，而另一些国家只承认它是一种虚拟资产，而不是一种货币。 各种法规不支持比特币的流通和使用。 同时，不同地区政策的不一致也会给投机者带来套利空间。

专家表示，虽然虚拟资产的市场份额相对于全球金融体系的规模而言较小，但其规模和发展速度不容忽视。 金融稳定委员会（FSB）认为，目前加密数字货币并未对全球金融稳定构成实质性风险，但鉴于市场的快速发展，有必要对其保持密切关注。 2019年，FSB和CPIM（支付与市场基础设施委员会）着手研究监测虚拟资产金融稳定性的框架标准，并利用公开数据识别潜在的金融稳定性风险。